东吴证券发布指南针研究报告：麦高证券高速发展，软件销售稳健

2024年上半年，资本市场出现了不少引人注目的现象。首先，整体经济走势下滑，导致资本市场景气度明显下降。股票交易额同比出现了两位数的下降，这无疑让众多投资者感到担忧，同时也给不少企业的营收带来了压力。

市场整体经济下滑的直观体现

2024年上半年，整个市场行情挺不景气。就拿万得全A指数来说，它从去年同期的上涨3.06%直接跌到了负8.01%，降幅挺大。这数据一看，就知道市场现在挺低迷。估计投资者们的心情也不太好。不少普通股民在这种市场状况下，都挺谨慎的，不敢随便买股票。

证券市场，交易活跃度挺低，整体感觉挺沉闷的。你看，股票交易额同比直接降了两个点，这显然对经济链条上的各个环节都有挺大影响。

金融信息服务的短期波动表现

2024年上半年，公司金融信息服务收入同比下降了4.4%，达到了4.23亿元，占总营收的78%。这个数据很明显，公司发展面临了巨大挑战。这种情况很可能和资本市场的不景气紧密相关。资本市场这么低迷，投资者对金融信息服务的需求和投入可能会跟着减少。

尽管有些波动，但要注意一点，金融信息服务在这种环境下居然还能保持一定的稳定。它在公司总收入中占了个大头，这也反映出这个产业本身是有一定韧性的。

广告推广投入加大背后的战略考量

公司在这种不太景气的市场里，硬着头皮加大了广告宣传和网络推广的力度。广告和网络推广的费用比去年增长了22%，达到了1.84亿元。这看起来挺冒险的。公司可能就是想通过这种加大广告投入的手段，来开辟新市场，吸引更多的新客户。

短期内加大投入可能看不到效果。但看新增付费用户数增长快了将近50%，这或许说明我们的投入还是有远见的。未来，这可能会带来更积极的影响，助力金融信息服务业务的增长。

营销模式影响及收入确认滞后的影响

“体验式”营销模式可能多少对业绩有影响。2024年上半年，证券市场的交易率偏低，再加上这种营销模式，全年业绩分布很不均匀。此外，公司用户开发进度滞后，导致金融信息服务业务收入略有下降。

这事儿其实得好好看看公司那营销策略和客户拓展的步调，可能得来个彻底的大调整。要是咱们就这么干下去，往后在市场竞争里可就越来越难混了。

麦高证券业务的快速增长态势

指南针把自家的流量导向了麦高证券，这可真是给麦高证券来了个猛的！你看，公司手续费和佣金收入同比增长了138%，达到了0.82亿元。这数据明显表明，麦高证券的业务发展势头强劲，前景看好。

麦高证券的客户数量在增长，业务数据也随之上升。代理买卖证券的资金余额也水涨船高，年初至今增长了78%，达到了36亿元。客户数的增多和存款的上升，共同助力麦高证券稳步向前发展。

盈利预测与投资评级的调整及展望

金融信息服务和资本市场关系紧密，证券业务还在发展中，收入占比不算大。所以，公司盈利预测被降低了。不过，评级还是保持“增持”。这表明公司虽然短期有困难，但潜力还是有的。

方正证券的许旖珊研究员团队之前预测的结果和实际情况有点出入。这事儿也侧面揭示了市场的多变性。那问题来了，在这种多变的市场状况下，大家觉得咱们普通投资者该怎么应对？希望各位读者能点个赞、转发一下，也欢迎来评论交流交流。

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